回望刚刚昔时的2025年，如果要问什么东西加价的最纵情，笃信扫数东说念主齐会告诉你谜底，这便是黄金，有媒体统计黄金昨年一年创了50屡次历史新高，统计来看更是46年最大的涨幅，如斯夸张的加价，让东说念主不禁念念问本年黄金还会接着涨吗？

一、金价一年创50屡次历史新高

据央视财经的报说念，2025年，大量商品市集走势显明分化：贵金属领跑，动力板块承压。以黄金为例，金价创下了50多个历史新高，跑赢了好意思国的主要股指和好意思元指数。背后的鞭策要素包括列国央行的购买、好意思联储降息的大环境、货币贬值交游的重燃、以及ETF资金的涌入等等。拦阻淡薄的还有白银，2025年COMEX白银期货的涨幅是黄金的两倍还多。而大量商品板块，原油价钱捏续疲软。WTI和布伦特原油期货下挫的幅度均靠近20%。

据格隆汇的报说念，2025年临了一个交游日金价着落，但全年计，金价升64%，创1979年以来46年最大升幅。金价上升主如果好意思联储减息、地缘政事风险升温、列国央行增捏，以及资金捏续流入黄金ETF交游所营业基金等鞭策朝上。

金融畅销书《货币干戈》作家里卡斯(James Rickards)近期在媒体造访中预期，金价2026年底前有望冲上一万好意思元，白银亦可能上望200好意思元。里卡斯称现时黄金牛市背后的传统驱动要素，即列国央行的需乞降相对停滞的供应，在2026年极端长一段时间内还是有用。

跟着金银价钱不休创下新高，部分资金外溢至铂金和钯金市集，重叠好意思元指数全年重挫超9%，拉动铂金和钯金期货价钱大幅飙升，2025年永别累计飞腾跨越124%和81%。

二、创46年最大升幅的黄金还会涨吗？

站在2026年头回望，市集不禁要问：在如斯强势的飞腾之后，黄金是否还能连续上行？

最初，昨年黄金价钱的捏续性飞腾，骨子上是世界市集在高度省略情味和多重风险重叠下集体转向避险金钱的当然恶果。 2025年，地缘政事打破频发，中东局势再度病笃，俄乌干戈参加始终化阶段，米兰与此同期，世界经济复苏呈现结构性分化，部分新兴市集债务压力加重，西洋通胀虽有所回落但中枢通胀仍具粘性。

在此布景下，投资者对传统金融金钱的信心出现动摇，转而寻求更具“终极安全性”的金钱。黄金动作无主权信用风险、无爽约可能的什物质产，自然成为资金逃一火所。值得能干的是，这种避险情感并非短期脉冲式响应，而是聚积全年、层层加码的捏续历程。即便在部分风险事件暂时平息后，市集也未大鸿沟胆怯黄金，发挥投资者对系统性风险的担忧已从“事件驱动”转向“结构预期”。

现在来看，这种避险情感并未消退，反而因2026年头世界政事经济姿色的进一步复杂化而捏续存在，为黄金价钱提供了坚实的底部相沿。

其次，黄金还是具备广袤的市集空间，黄金正被再行赋予价值锚定的变装。 昔时几十年，好意思元凭借其世界储备货币地位，真钱牛牛险些把持了外洋价值储存与结算功能。然则频年来，跟着好意思国财政赤字捏续扩大、国债屡变嫌高，以及好意思联储货币政策继续在“抗通胀”与“稳增长”之间剧烈扭捏，市集对好意思元始终信用的信任启动出现裂痕。

弱好意思元与降息周期的组合，粗俗对黄金组成利好，一方面，好意思元计价的黄金在好意思元贬值时更具眩惑力，另一方面，践诺利率下行缩小了捏有无息金钱的契机资本。更进军的是，在更远大的叙事层面，“去好意思元化”趋势正在加快。越来越多的国度启动质疑单一货币主导的外洋金融体系沉稳性，转而寻求多元化的储备金钱建立。在这一历程中，黄金因其历史积淀、世界公认性和非政事属性，成为最现实、最可行的替代聘任。因此，黄金不再只是是危境时间的“保障”，而正在演变为新旧货币规律过渡期中的“沉稳器”。

第三，列国央行的捏续购金行为造成了结构性买盘，成为相沿金价的“压舱石”，而这一溜为的中枢动机是解脱对好意思元的依赖，鞭策外汇储备多元化。自2022年以来，世界央行开启了大鸿沟购金潮，跨越欧元成为继好意思元之后的世界第二大储备金钱。这一轮购金潮以新兴经济体为主导，中国央行连气儿十几个月增捏黄金，波兰、印度等国也同步加大储备力度。

从经济逻辑来看，央行购金并非短期投契行为，而是基于国度金融安全的始终策略布局，在好意思元信用弱化、世界地缘政事碎屑化的布景下，过度依赖好意思元金钱的外汇储备结构濒临巨大风险，而黄金动作历史悠久的价值锚，大约有用优化储备结构、对冲地缘风险。

更为关键的是，央行购金行为造成了沉稳的结构性需求，这种需求不受短期市集情感波动的影响，且由于世界矿产金年产量极为有限的情况下，央行购金已占世界黄金需求极端大的份额，造成了一定的供应瓶颈，从始终供需姿色上相沿黄金价钱。

第四，不外，尽管现时黄金具备多厚利好要素，但必须领会意志到，其高位运行所积聚的风险正在显贵上升，预期错位可能激发剧烈回调。 黄金价钱在2025年的迅猛飞腾，很猛进度上已提前透支了市集对“弱好意思元+降息+去好意思元化”的乐不雅预期。一朝现实数据与预期出现偏离，举例好意思国经济展现出超预期韧性、通胀反弹迫使好意思联储推迟以至逆转降息旅途，或地缘打破不测随和，市集情感可能速即转向。

由于黄金自己不产生现款流，其价钱高度依赖于对改日宏不雅环境的预期订价，因此对数据极为明锐。此外，现时金价已处于历史十足高位，时候面存在严重超买，任何风吹草动齐可能触发要领化交游和杠杆资金的连锁平仓。

因此，尽管基本面对黄金仍偏利好，但边缘遵循正在递减，而风险溢价却在不休累积，咱们看到黄金高价的同期一定要充分领路黄金的风险。