上市券商年报插足密集裸露期，现在已有17家券商裸露了2025年年报，仅1家券商营收下滑，通盘券商净利均同比增长。

仅3月27日一晚便有9家券商裸露了2025年得益单，国联民生（601456.SH）营收和净利同比增幅均位居首位，辩认为185.99%、405.49%。举座看事迹限制，8家券商营收跳跃百亿元、4家券商归母净利润跳跃百亿元，其中，中信证券（600030.SH）稳坐“一哥”之位，国泰海通（601211.SH）凭借整合效应事迹限制位居第二，招商证券（600999.SH）营收和净利均位居第三。

同日，中国证券业协会发布证券公司2025年度未经审计的谋划数据，150家证券公司客岁已毕营业收入5411.71亿元，已毕净利2194.39亿元。相较2024年度谋划数据，营收和净利辩认同比增长19.95%、31.20%。

券生意绩向好的背后，多厚利好成分调换，经纪、投资业务成为事迹增长的主要驱能源。一方面，2025年A股阛阓交投活跃，带动经纪、两融业务大幅改善。另一方面，行业并购整合纵深激动，国泰海通、国联民生等通过解除已毕限制效应，增厚事迹；同期，IPO、再融资限制擢升，为券商投行业务带来增量空间。

净利润普涨，行业头部花样沉稳

从已裸露的2025年年报数据来看，行业头部花样澄莹，勾搭度握续走高，中小券生意绩弹性较大。

8家营收过百亿元的券商中，中信证券以748.54亿元的营业收入位居行业之首；国泰海通则裸露了国泰君安和海通证券解除后的首份年报，2025年已毕营业收入631.07亿元，位居行业第二。

招商证券、申万宏源（000166.SZ）、中信建投（601066.SH）2025年营收均跳跃200亿元，辩认为249.72亿元、242.56亿元、233.22亿元。

东方证券（600958.SH）、兴业证券（601377.SH）、光大证券（601788.SH）的营收均在100亿元～160亿元之间，辩认为153.58亿元、118.41亿元、108.52亿元。

归母净利润方面，4家券商斩获跳跃百亿元的得益，中信证券、国泰海通、招商证券仍旧轨范位居前三，归母净利润辩认为300.76亿元、278.09亿元、123.50亿元。东方钞票（300059.SZ）则以35.32亿元营业收入已毕120.85亿元净利润，净利润限制踏进行业第四。

以此来看，营收限制位居前五的券商营收估计达到2105.11亿元，归母净利润估计达到891.81亿元。中国证券业协会裸露的2025年谋划数据也领路，前五家券商的营收占到150家券商总营收的38.90%，归母净利润占比为40.64%。以此来看，行业马太效应握续加重，头部券商在行业竞争中更具上风。

相较而言，中小券商的事迹弹性较大。国联民生在重组整合后的首个齐全年度交出了亮眼答卷，2025年已毕营业收入76.73亿元，同比增长185.99%；归母净利润达20.09亿元，真钱牛牛app同比增长405.49%。在刻下已裸露2025年报的券商中，营收和净利的同比增幅均居首位。总资产、归母净资产辩认达2032.18亿元、524.90亿元，也创下该公司历史新高。

同是整合后的国泰海通，事迹同比增幅也较为亮眼，营收和归母净利润的同比增幅辩认为87.4%、113.52%。

湘财股份（600095.SH）虽营收同比着落31.62%，但归母净利润同比大增325.15%，这么的增幅在已裸露年报的券商中位居第二。

此外，华夏证券（601375.SH）、申万宏源归母净利润增幅均超80%，营收同比增幅辩认为40.97%、30.29%。国海证券（000750.SZ）、华鑫股份（600621.SH）、东方证券、红塔证券（601236.SH）的归母净利润同比增幅也均在50%以上。

经纪、投资业务成事迹增长引擎

从业务结构来看，经纪业务与投资业务成为2025年券生意绩增长的中枢驱能源，这与全大哥本阛阓交投活跃、权利行情回暖联系。

2025年，中国老本阛阓活跃度稳步擢升，主要股指弘扬细腻。A股上市公司总市值冲突百万亿元，日均成交量和成交额同比擢升，上证指数全年上升18.41%，深证成指、创业板指辩认上升29.87%和49.57%。港股阛阓走势向好，恒生指数全年上升27.8%，恒生科技指数上升23.5%，港股IPO数目和融资限制同比大幅增长。

证券行业依托阛阓红利已毕事迹增长，头部券商引颈发展、中小券商各别化解围的花样进一步澄莹。中资券商加速香港业务布局，加速激动外西化计策。

阐述中国证券业协会裸露的谋划数据，2025年度，证券公司各主营业务收入辩认为代理买卖证券业务净收入（含往还单位席位租出）1637.96亿元、证券承销与保荐业务净收入337.11亿元、财务照看人业务净收入57.84亿元、投资参议业务净收入76.94亿元、资产解决业务净收入238.87亿元、利息净收入646.87亿元、证券投资收益（含公允价值变动）1853.24亿元。

年报数据也领路，中信证券的证券投资业务和经纪业务收入估计占一齐营收的六成以上。其中，经纪业求已毕收入207.87亿元，同比增长25.55%；证券投资业求已毕收入276.05亿元，同比增长14.83%。

国泰海通的经纪业务手续费净收入为151.38亿元，同比增长93.01%，主要系股基往还量同比加多，以及收受解除海通证券使得代理买卖证券业务限制扩大，经纪业务收入加多；投资收益同比加多136.80亿元，达到267亿元，增幅为105.07%，主要系往还性金融用具投资收益加多。

事迹大幅增长的国联民生，经纪及钞票解决业务、证券投资业务的同比增幅也较大。该公司通盘业务中，证券投资业务同比增幅最大，达到858.34%，2025年该业务收入为20.84亿元；经纪及钞票解决业务的同比增幅位居第二，为180.31%，这项收入为27.53亿元。

经纪、信用、投顾等钞票解决及自营业务事迹增长显贵，亦然湘财证券净利大幅增长的原因之一。阐述2025年年报，该公司经纪业务收入10.57亿元，同比增长37.33%真钱牛牛，主要系客户往还量加多所致；公募基金解决业务收入0.38亿元，同比增长89.22%，主要系子公司湘财基金手续费及佣金净收入和其他收益加多所致。