起首丨凤凰网财经《IPO不雅察哨》

曾被冠以“A股红东说念主经济第一股”的六合秀数字科技集团（下称“六合秀”），近日向港交所递交招股书。

之是以二次上市，招股书中称六合秀募资用途为大家化计谋及业务延长、扩展网红经济生态链翻新业务等。事实上，连年六合秀在财务进展、里面戒指、业务翻新等方面暴显现重重问题。

赴港上市，更像是事迹捏续承压下的一次“补血”。

它最凯旋的挑战，是收入和盈利智力的萎缩。押注新媒体营销界限，其红东说念主营销贬责决议平台业务孝顺了公司超越95%的营收。其总收入在2021年达到45.12亿元的岑岭后，沿途下滑，到2024年已缩减至40.7亿元。到了2025年前9个月，总收入仅27.3亿元，同比再下滑10.3%。

净利润的萎缩更为剧烈。即便不与2021年3.36亿元的峰值比拟较，只看连年的数据，2023年到2024年，其净利润从8096万下滑到4335万，同比下滑46%。2024年前9个月到2025年前9个月，净利润从6055万下滑到3257万，同比下滑46.2%，连气儿两年腰斩。这曾经行政开支、研发开支、财务资本压缩后的数据。

图源/招股书

此外，六合秀2024年前三季度和2025年前三季度的策画活动所得现款净额均为负值。截止2025年前9个月，六合秀的应收账款限度达近20亿元，特殊于同期营收的7成，高居不下。

六合秀的董事长兼总司理为李檬，米兰通过北海利捏股7.04%，通过北海永盟捏股5.28%，累计捏股约12.32%。六合秀最大鼓吹是微博，一共捏有26.57%股权。

六合秀董事长兼总司理李檬

这些年，六合秀一直在精简东说念主员。字据wind数据，职工数从2021年的1910东说念主，下滑到2024年的1279东说念主，减少33%。招股书自大，截止2025年9月30日，六合秀职工数为1463东说念主，数目有所回升。

一系列数据下滑背后，真钱牛牛app是其主营的红东说念主营销贬责决议平台业务濒临挑战。据wind数据，行业红利消退，告白主预算收紧，市集竞争尖锐化，导致公司中枢业务的毛利率从2020年的23.55%捏续下滑到2025年前9个月的17.2%。

面对主业的疲软，六合秀并非莫得尝试多元化，孵化宅猫日志、西五街APP等新消耗品牌，以致曾高调珍惜元世界，推出诬捏酬酢平台“虹世界”，均见效甚微，其他业务营收占比不及5%。

不啻是事迹下滑，公司在财务模范、里面戒指等方面，曾经屡次出现危境。

2024年1月，广西证监局对六合秀出具了责令改正的行政监管设施决定。检查发现，六合秀收入资本核算依赖大量手工操作，财务复核设施和技能不到位，管帐核算舛讹率较高，影响了财务敷陈的准确性。同期，六合秀2020年以来的如期敷陈均未按章程现实内幕信息知情东说念主登记，不相宜关系信息表示看守章程。

公司在税务合规方面曾经表示问题。2025年11月，六合秀公告称，公司偏激子公司对涉税业务自查发现，因两边对税收政策适用条目贯穿有偏差，导致公司子公司共需补缴税款及滞纳金2451.57万元。现在已按要求交纳达成，公司诠释该事项不触及行政处罚。

此外，行为一家以本事平台为中枢的企业，其运营系统的可靠性也濒临挑战。2025年7月，六合秀的客户领克10EM-P宣传素材被提前泄露，六合秀公开致歉，称是旗下红东说念主营销平台WEIQ系统故障导致。暴显现其在本事风险管控上的不及。

在“红东说念主经济”除外，六合秀若是不可向投资者展示出其改善盈利智力、强化公司治理、诠释注解新业务可能性的具体旅途，此次赴港之旅，只怕难以成为其解脱逆境的退换点。